中国铝业宣布从11月27日起，将其氧化铝现货销售价格从3500元/吨调升为3800元/吨，上涨幅度为8.5％。随后，非中铝系氧化铝企业如魏桥铝电纷纷跟进，上调氧化铝价格至3800元/吨。 虽然本次中国铝业宣布调价超出部分人士预期，但我们注意到，此前非中铝系氧化铝生产企业因生产成本上升，已经将氧化铝现货价格由3450元/吨调高至3600元/吨，此番调价之后,中铝与非中铝系的氧化铝价格又回到同一水平。 我们认为，此轮调价主要是由于山东等地依赖进口铝土矿进行氧化铝生产的企业成本上升所致。这类企业受海运费大幅攀升的间接影响明显。 综合判断，本次调价对中国铝业来说影响轻微，因为中国铝业的氧化铝销售大多通过长单进行，对非中铝系氧化铝企业反而更为有利。 此外，本次调价对我们跟踪的电解铝企业，影响也不大。因为今年以来，国内铝土矿进口量大幅攀升，显示国内氧化铝产能已经大量释放，甚至出现过剩苗头；另一方面，国内铝需求依然强劲，铝加工行业产能可能将达到450万吨，未来铝价走势乐观。短期铝价以及股市的大幅调整正是介入电解铝板块的大好时机。我们依然看好国内电解铝行业，维持对电解铝行业“强于大势”的评级。 |
