三季度，有色金属行业指数整体表现为先扬后抑，创出今年新高之后，向下调整幅度超过30%。从今年11月起到明年1季度的行情如何演化？这是投资者最关心的话题。有色金属期货价格是有色金属板块最直接、最有效的催化剂，那么研判未来金属的价格将是重中之重。英大证券近期表示，充裕的流动性和美元弱势将直接推高有色金属价格，我们理应继续看好有色股走势。
美元走势与金属价格之间的负相关性非常明显。英大证券认为，未来3个月内，美元指数仍将维持目前贬值的趋势。随着全球经济的复苏，资金风险偏好重新上升，避险资金从美元撤出，将促使美元重新回归到原先的贬值通道。目前美国的基准利率维持在低位，将导致针对美元的套期交易行为继续进行，这将给美元的上行带来一定的压力。长期来看，美元长期缓慢贬值的趋势不会改变，这为大宗商品的价格提供一定的支撑。
不断高企的库存成为市场看空有色金属价格的主要因素之一。但从历史经验数据来看，高库存并不能构成看空有色金属的理由。2003、2004年金属高库存并没有导致金属的下跌。货币因素促使有色金属价格快速反弹到成本线以上，导致金属生产商纷纷复产，但是下游消费难以快速跟进，导致金属以库存的形式大量积累在交易所、中游领域和民间。这对于具备资源稀缺性的金属，从中长期来看并不会改变金属价格的上涨方向，但可能会影响金属价格上涨的速度。
综合来看，在目前流动性充裕的条件下，资金追逐稀缺金属资源导致有色金属的估值水平相对较高是合理的。而且充裕的流动性将直接推高金属的价格，从而直接体现在资源类上市公司的业绩当中。子行业方面，英大证券推荐基本面相对较好的铜、铅锌等资源类板块，以及供给面较集中的锡板块。个股方面，推荐以下投资组合：江西铜业、云南铜业、锡业股份、中金岭南、辰州矿业。
重点股票 西部矿业公司是我国有色金属资源领域最重要的公司之一，拥有丰富的有色金属矿产；公司为我国第二大铅精矿生产商，第四大锌精矿生产商和第七大铜精矿生产商，旗下控制五座矿山和三家冶炼厂。
二级市场上，该股前期下跌，已经消化经营业绩下滑带来的负面影响。随着后期有色金属价格上涨，与公司铜矿产能的扩张，公司股价将重回上升通道。 |
