经过修正后，锌价于上周重拾升势，继续强势上涨。全球金融市场回暖和通货膨胀压力的空前加大是其强劲上涨的基石，而现货市场的强劲则直接推动价格在消费淡季持续上涨。 通货膨胀已经成为全球性问题 从12月下旬开始，整个金融市场人气得到了整体回升，投资者信心明显增强，原油、黄金及其他大宗商品出现了明显的回暖迹象。虽然道琼斯指数的表现仍然令人担忧，但是考虑到商品市场对美国经济下滑的预期已经在价格上得到了体现，因而在目前信贷市场逐渐平静而通胀压力空前增大的背景下，商品市场正成为投资者投资组合的重要组成部分。不过值得注意的是，各国央行的注资和减息将造成流动性进一步过剩和加大通货膨胀，制造未来的经济泡沫，这在客观上为后期商品价格上涨带来了一定推动作用。 目前通货膨胀已经成为一个世界性问题。欧元区12月份CPI较上年同期上升3.1%，而中国11月CPI涨幅也高达6.9%，同时俄罗斯、印度等国的通货膨胀甚至达到了两位数。食品能源价格不断高涨，并推动工业品出厂价格上涨，这对投资者而言，进行商品投资显然是应对通胀的最佳投资方案。 下游消费企业备货积极性提升 在经过了一周的强势调整后，随着锌价的重新企稳，下游消费企业的购买积极性高涨，较低的价格使消费企业备货的主动性也明显较强。而出于对未来锌价的看好，厂商的惜售也造成了现货市场的紧张。特别是在外盘上周四大涨的情况下，上周五国内现货市场出现了较大的涨幅，多头的信心非常坚定。上周五一开盘，主力803合约即牢牢封死涨停板，这是去年下半年以来锌价首次开盘即封死涨停板。 锌库存继续稳步增加 上周国内的锌库存继续小幅增加，达到了55558吨，而LME市场的锌库存则保持稳定，目前为8.8万吨。从库存的变化来看，目前全球交易所锌库存呈现稳步增加的趋势，不过这主要是受消费淡季的影响所致。而从国内现货市场的流通货源来看，锌的供应量在近期总体则表现为稳中略有下滑，锌价的低迷已经造成国内产量增速放缓。预计12月份的锌产量将出现明显下滑，而1月份的产量则可能进一步下滑，这在一定程度上对国内的现货价格带来支撑。另外元旦前后，海关方面报关方面进展较慢，造成了部分进口锌难以很快流入国内现货市场，这在一定程度上支撑了现货市场的紧张。 美国失业率创两年来新高 上周五美国劳工部就业报告显示，美国12月份新增就业人数降至2003年8月份以来的最低水平；而失业率增至5%，为2005年11月份以来的最高水平。作为美国经济数据中一枝独秀的就业数据，其意外疲软令上周五全球金融市场普遍走软，锌价也出现了较大幅度的回落，考虑到上周三公布的制造业数据疲软，投资者对美联储将在本月底的利率会议上继续减息的预期增强。不过由于近期美国通胀压力增大，目前的状况可能令美联储左右为难。虽然经济数据不佳，不过笔者认为在经过了恐慌之后，目前的经济形势对金属市场的影响有限。 指数基金进行权重调整 从本周开始，全球主要的商品指数基金将开始一年一度的权重调整，重新调整商品权重意味着指数将卖出价格表现好的商品并买入表现较差的商品，这对去年走势较弱的金属而言是一个好消息，特别是锌价，去年的跌幅达到了44%，这可能明显引发指数基金的兴趣。有交易商称，预期指数基金将在LME市场上买入12000手锌，即30万吨。 综上所述，现货市场流通货源偏紧的状态推动了锌价的反弹，随着价格的上涨，现货市场的推动作用将会减弱，不过由于目前全球金融市场信心的回升和通货膨胀压力的加大，商品市场的全线上涨对金属价格将带来明显的利好推动。预计锌价后市将继续上涨。
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