让我们回顾节前，多家基金狙击红风筝而使铜价看空气息日渐浓厚，而盘面价量却隐现异动，随后就风向突变。历史上散户与机构或者小机构与大鳄的决斗，通常是强大者吞食弱小者，像亨特兄弟操纵白银失败的事例是少数；与之对应的市场群体心理则始自去年年中铜价的大跌中，已将美联储停止升息并进而减息的预期透支过度，实际上从近期美国的若干经济数据来看，今年美联储减息的可能已经微乎其微。那么市场就有可能从一个极端走向另一个极端，泡沫势必重起。 再看去年5月至今年2月，铜价与美元几近同步回落，而今年二月至今美元与铜价的负相关性又显现出来，这在笔者看来，很可能是宏观对冲基金及指数基金再次大力介入所致。国际上主要的基金不外乎分技术型基金、指数型基金及宏观对冲型基金。 技术型基金的操作基本上就是基于技术分析而进行的，而指数型基金则是基于经济大势及商品前景进行操作，宏观对冲基金更是从宏观经济特别是汇率变动出发构建其宏大的投资组合。美元的弱势一方面是基于其本国因素，另一方面则是因为亚洲诸国的崛起引发的货币投机冲击所致，大量资金源源不断从美国流入亚洲诸国买入资产，那么只有当亚洲诸国本币升值到位时这些热钱才可能回流，而这条道路似乎还很漫长。 美元与铜价、金价负相关性的再次显现，在笔者看来很可能就是宏观对冲型基金及指数型基金构建组合大量介入的结果，通常此类基金的介入往往会制造出波澜壮阔的大模样。 |
