供应呈现新变化 无论是有色金属期货的价格飞速上涨之时，还是处于高位震荡期，许多业内人士的共同看法都是：基本面因素决定一切。他们认为，即使某一阶段影响价格走势的主要原因不是基本面，之后也必
定会由基本面所主导。 NYMEX亚太区副总裁托马斯认为，供需平衡是影响有色金属发展及其价格的最大因素。“过去三年中，有色金属，特别是铜在发展中，面临了一些需求方面的瓶颈。” 2006年开始，铜价的走向与之前相比发生了很大变化，价格也毫无疑问上涨了不少。托马斯表示，只要看一下全球精铜的供需状况统计，就能从数字中看出，相对消费者的需求，供应上确实存在一些问题，而这个问题就给整个行业带来了瓶颈制约因素。眼下，金属的供应情况又出现了新的变化，矿的品质在下降，而南美地区供应能力则开始进一步提高，整个行业集中程度比较高，大部分的铜都由固定的几家生产商提供。
“中国因素”影响大 要说金属价格，就不能不提“中国因素”。不少人认为，正是由于“中国因素”的驱动，才使得铜价在近年来飞速上涨。 托马斯个人也赞成“中国因素”对金属价格变化的影响，非常大。 “两年半前，我曾经就铜的价格问题，与一位来自于中国监管机构的先生进行探讨。我记得我们说到过两个重要的根本性转变：其一是在2004年末2005年初时，国内空调市场开始加速发展；另一点，房地产市场的飞速发展，极大地带动了金属线的发展。这两方面的增长速度都是惊人的，在空调业，铜的使用量增加了30％，而建筑行业中铝线铜线的需求也大幅增长。因此，联系以上两方面，再结合过去18个月中金属价格的变化，就不难看出‘中国因素’对价格的影响了。” 不过，托马斯也指出一个事实，就是铜价过去几年的上涨，并未影响到哪个国家的工业发展。放眼其他国家，日本正从20世纪90年代的经济衰退中恢复过来，因此在2006年对金属原材料的需求有所放大；在韩国，虽然去年需求整体下降，但不少专家都预测在2006年这个趋势会被扭转；俄罗斯目前正在花大精力重建国内的工业基础设施，致使2005年金属原材料需量很大，而且铜的需求依然在不断上升之中。 此外，铜价的上升，与库存和投资基金也有很大关系。从2002年12月到现在，全球铜库存一直呈稳步下降趋势，过去几个月虽有波动，但没有明显增长；另一方面，根据美国一份2006年4月的投资统计数据，在所有36宗投资产品中，对铜的投资占到了3％。可见不管铜的需求情况怎样，基金的投资，在一定程度上促进了铜价的上升。
价格趋于稳定 尽管现在有色金属价格都在下降，其中铜价尤为明显，LME三月期铜已从5月11日8800美元/吨的高位，回落了约26％，然而托马斯对其未来依然颇为看好：“虽然现在铜价非常活跃，震荡区间比较大，但我相信长期来看，铜的价格一定会稳定下来。” 他认为，造成价格回调的原因是多方面的。首先，西方国家经济出现了一些调整，美国的建筑投入和消费者花费都有一些停顿。其次，在需求大国中国，政府也出台了一些相应的宏观调控。另外，智利、赞比亚、秘鲁等地的生产投入不断增加，产量增大，不仅满足国内市场，也能满足国外市场，使供应紧张的问题不再那么明显。 “但是，有些因素所产生的影响是暂时的，或者说是短期的。比如中国，现在把主要精力都放在了2008年的北京奥运会和2010年上海世博会上，而我们认为，到2020年，中国很可能会竭尽全力实现完全工业化，也就是说，这段时间里，对基础金属行业将有巨大影响。”
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