基本金属概况：上周有色金属分化严重，镍成为继铜以后，有色金属领涨的明星，涨幅最大，上涨12.9%；锌、锡涨幅10%以上，锡主要是受供应限制；铅、铜跟随镍涨幅分别达8%和5%。铝是唯一下跌的有色金属，主要是受库存增长和产量增长压制。
三月镍进口超预期，支撑镍价反弹：镍上周上涨12.9%至12800美元/吨，成为继铜之后，有色金属上涨的领头羊。镍价大幅上涨的原因主要有三点：一是中国三月镍进口数据同比增长115%，镍进口破记录的大幅增长反映出中国对镍需求的重启以及不锈钢企业的建库；二是全球镍生产商减产，减缓镍供应；三是镍底部盘整充足，补涨需求拉动镍价。但是由于镍价急升后下游采购放缓，我们对后市仍然谨慎。
铅锌市场过剩缩小，支撑铅锌价(12860,-680.00,-5.02%)格：据ILZSG，2009年1-2月份全球锌市场过剩量缩小至5.6万吨。锌精矿产量166.7万吨，同比下跌4.2%/。2月精炼锌过剩2300吨，比上月的过剩量明显缩小。另外一季度国内冶炼厂的开工率普遍提高，尤其3月份的开工率迅速上涨至90%以上，反映出下游消费的回暧。
锡消费未有好转，供给限制拉升锡价：锡的下游消费未见好转，消费商采购不积极，普遍观望，国内锡价虽然随LME锡大幅上涨，但是有价无市。一季度锡精矿供应紧，由于锡矿山减产严重，并且在当前价格不愿意复产，锡精矿价格高企。锡冶炼厂被迫减产，产量同比下降50%，造成国内锡供应紧张。
供应的过剩压制铝价，铝价仍然存在压力：前期铝(12550,-410.00,-3.16%)价的快速反弹促使一部分停产的铝产能逐渐重启，市场供应加大，虽然目前正处于传统铝消费旺季，铝下游消费好转，但是由于供给压力，铝市场过剩仍然明显。现货市场铝锭的供应充足，下游的采购仍然比较谨慎，由于对铝价悲观，企业仍然采取以订单定采购量的原则。 |
