--国内外锌市场最新分析
二季度以来锌价跟随其它金属品种走出一波曲折上涨的行情，伴随价格的剧烈波动，国内期锌市场的成交量和持仓量也急剧放大，资金市特征极为明显。在接下来的一段时间内，笔者认为锌价仍将以持续反弹为主旋律，但其波动过程将继续受到宏观经济、基本面供需和资金流向三方面的共振所影响。
宏观经济中期复苏可期
宏观方面，美国3月份新屋销售量环比下降0.6%至35.6万套，待售新屋库存下跌至31.1万套，3月份成屋销售量下降3%至457万套，从新屋和存屋的销售量看，近几个月来销售出现了短暂企稳的迹象，另外最近美国住房价格亦开始出现回稳的迹象，美国联邦住房金融局房价购买指数、成屋销售房价中值及平均值、以及新屋销售房价平均值已连续两个月环比上升，可以说所有房价指标的萎缩速度皆有所放缓。美国房市的急剧调整为当前经济衰退的根源，如果房市成功筑底，将能稳定次按及相关衍生产品的价格，减低金融市场动荡的可能性，并有望增加美国经济于今年第三或第四季度走出衰退的可能性。
国内方面，据国家统计局的数据，1-3月全国房地产开发企业房屋施工面积17.87亿平方米，同比增长12.7%，增幅比1-2月回落1.5个百分点，同比下降14.8%；房屋新开工面积2.01亿平方米，同比下降16.2%，降幅比1-2月扩大1.4个百分点。近日国务院常务会议对现行固定资产投资项目资本金比例进行调整，降低城市轨道交通、铁路、公路、商品住房等项目资本金比例，其中对于房地产资本金比例的下调，显示了未来政策将继续对这个行业在供需两方面进行扶持，房地产市场有望在二三季度迎来新一轮繁荣局面，这势必将提升房地产行业对于基础原材料钢材、锌、铝的消费水平。
行业供需状况仍然过剩
行业方面，由于最近一段时间铅锌价格大幅反弹，铅锌行业减亏幅度较大，冶炼企业的开工率普遍回升。据易贸金属对36家锌冶炼厂的调研，09年3月以来这些企业总开工率为72.9%，与年初相比达到两位数的增长，增长率为10.1%。中国锌3月产量为34.4万吨，同比增加8.2%，1-3月份累计产量85.13万吨，同比略减3.1%。不过一些低品位的矿山仍在停产当中，尽管市场下游需求一般，但是锌矿原料较为紧张。3月份锌精矿产量为21.78万吨同比减少5.4%，1-3月累计产量46万吨，同比下降15.6%。不过前期不少中小型企业由于之前锌价低，滞压了不少货物，待锌价回暖的某个时刻将会大量抛出锌锭，这也意味着二季度国内现货市场还将面临又一波供应增加的压力。
国务院最新公布了《有色金属产业调整和振兴规划》细则，提出淘汰落后产能，加快产业整合的目标。《细则》计划在2009年淘汰有色金属产业落后产能130万吨，其中涉及到淘汰落后锌冶炼产能40万吨。同时在2009年至2011年规划期内，将推动国内形成三个到五个具有较强实力的综合性企业集团；到2011年，计划国内排名前十位的锌企业的产量占到全国总产量的比重提高到60%，行业集中度今后将有明显提高。不过在锌价持续上涨的过程中，远期供应方面的利空不时传来。近期有消息已探明云南兰坪县境内蕴有亚洲最大的铅锌矿，其铅锌金属储量达到1500多万吨，这是中国最大的铅锌矿，也是亚洲最大全球第四大的铅锌矿。
从全球来看，世界金属统计局近日公布了铅锌行业一系列相关数据，其中今年1-2月期间全球锌市场供应过剩11.65万吨，为去年同期过剩量2.7万吨的四倍之多。今年前两个月期间，全球锌矿产量总计168万吨，较去年同期下降3.2%；精炼锌产量减少114,000吨，至172.2万吨。1-2月全球锌需求量总计160.6万吨，减少203,000吨。中国需求为525,200吨，占全球总需求的33%。全球2月锌板产量为847,500吨，消费量为796,400吨。与此同时，国际铅锌研究小组(ILZSG)近期也发布了对年内全球锌市场的供需预测，其预计2009年全球锌市场将供应过剩26万吨。其中09年全球锌需求将下降4.9%至1092万吨，创1975年以来的最大降幅；09年全球精炼锌产量将下降4%至1118万吨，受过去六个月期间的减产、设备关闭及新项目启动延迟等影响。
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